Read what's wrong with Paytm Full Business Case Study

 Read what's wrong with Paytm Full Business  Case Study 


इस फरवरी की एक रात, एक लैंड रोवर ने डीसीपी की कार को दुर्घटनाग्रस्त कर दिया,

और फिर एक आदमी को गिरफ्तार कर लिया जाता है।

वो शख्स कोई और नहीं बल्कि पेटीएम के फाउंडर-विजय शेखर शर्मा थे

फरवरी में उसकी गिरफ्तारी के बाद से उसकी मुश्किलें थमने का नाम नहीं ले रही हैं.

18 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन के साथ, एक स्टार्टअप जो भारत के सबसे मूल्यवान स्टार्टअप में से एक था

आज इस स्टार्टअप में निवेश करने वाले लोगों को अब 70% नुकसान का सामना करना पड़ रहा है।

विजय शेखर शर्मा हमेशा से कुछ बड़ा करना चाहते थे।

और इसी मकसद से उन्होंने PayTM की शुरुआत की।

क्या किसी ने सोचा था कि एक आदमी जो ठीक से अंग्रेजी नहीं बोल सकता,

आज वह आदमी ऐसी कंपनी बनाएगा जो भारत का सबसे बड़ा आईपीओ बनाएगी?

पेटीएम का 15,000 करोड़ का आईपीओ कोल इंडिया के बाद भारत का सबसे बड़ा आईपीओ था।

दिलचस्प बात यह है कि जिन लोगों ने इस आईपीओ में निवेश किया था, वे अब घाटे में जा रहे हैं।

सवाल यह है कि यह सब क्यों हुआ?

लिस्टिंग के दौरान जिस कंपनी का स्टॉक 2150 रुपये था,

ऐसा क्या हुआ कि 6 महीने बाद इसकी कीमत मुश्किल से 550 रु.

पेटीएम के साथ ऐसा क्या हुआ कि आज इतनी बुरी तरह फेल हो रहा है?

क्या पेटीएम का स्टॉक ओवरवैल्यूड था?

क्या विजय शेखर शर्मा ने कोई घोटाला किया था?

क्या कंपनी में कुछ ऐसा हो रहा है जिसके बारे में हम नहीं जानते?

तो कहानी शुरू होती है 2010 में,

जब विजय शेखर शर्मा वन97 कम्युनिकेशंस कंपनी बनाते हैं।

उन्होंने कभी नहीं सोचा था कि एक छोटे से विचार से शुरू की गई कंपनी भारत की सबसे मूल्यवान स्टार्टअप बन जाएगी।

पेटीएम जिसे आज हम सभी जानते हैं, 2016 से पहले शायद ही किसी ने इसका इस्तेमाल किया हो।

फिर विमुद्रीकरण आया और पेटीएम के लिए सब कुछ बदल गया।

पेटीएम के आईपीओ की घोषणा की तारीख और लिस्टिंग की तारीख के बीच,

पेटीएम का शेयर ग्रे मार्केट में 20% प्रीमियम के साथ कारोबार कर रहा था।

मुझे पता है आप सोच रहे होंगे कि

लिस्टिंग के 2 दिन बाद यह शेयर 27% क्यों गिरा?

खैर, इसे समझने के लिए हमें इन 3 बातों को ठीक से समझने की जरूरत है


1) पेटीएम का बिजनेस मॉडल क्या है? और इसमें क्या दिक्कतें हैं?

2) पेटीएम कैश कहां जला रहा है? और इसका कंपनी पर क्या असर होगा?

3) पेटीएम की लाभप्रदता योजना क्या है? और क्या योजना इसके लायक है? ज़रा सोचिए कि आपने एक ऐसा एप्लिकेशन बनाया है जो 2 व्यक्तियों के बीच लेन-देन की प्रक्रिया करता है फिर मुझे कमेंट सेक्शन में बताएं कि आप इससे कैसे कमाई करेंगे? 

कोई भी भुगतान एग्रीगेटर प्लेटफॉर्म इन 3 विधियों में से किसी से या सभी से राजस्व उत्पन्न करेगा।


1) लेनदेन शुल्क जब कोई आपके प्लेटफॉर्म के माध्यम से कोई लेनदेन करेगा, फिर आप उससे लेनदेन शुल्क लेंगे यह काम रेजरपे के साथ-साथ पेटीएम व्यापारियों से भी करता है।


2) ऋण लिखत जमाकर्ताओं से लिया गया पैसा अन्य लोगों या व्यापारियों को ऋण के रूप में दिया जाएगा और वे अपने ब्याज से राजस्व कमा सकते हैं।


3) विज्ञापन कई कंपनियां अपने उत्पादों या सेवाओं को बेचने के लिए पेटीएम जैसे प्लेटफॉर्म पर अपने विज्ञापन चलाती हैं। इसके बदले में उन्हें एग्रीगेटर प्लेटफॉर्म्स को कुछ पैसे देने होंगे। दिलचस्प बात यह है कि पेटीएम इन तीनों तरीकों से कमाई करता है। 2020 में, पेटीएम ने इन 3 तरीकों का उपयोग करके 3,300 करोड़ राजस्व उत्पन्न किया। लेकिन पेटीएम, फोनपे या गूगलपे जैसे पेमेंट एग्रीगेटर प्लेटफॉर्म में उनका सबसे बड़ा खर्च उनका टेक इंफ्रास्ट्रक्चर और यूजर एक्विजिशन है। पेटीएम के लिए 1 उपयोगकर्ता प्राप्त करने की लागत 350-400 रुपये है। और इसके टेक और डेटा स्टोरेज खर्च के बारे में तो क्या कहें। पेटीएम ने लगभग 19,000 करोड़ जुटाए हैं, जिनमें से 13,000 करोड़ उनका घाटा है। इन सब नुकसानों के बाद एक ही सवाल उठता है लाभप्रदता के बारे में क्या? लाभप्रदता के लिए कंपनी का रोडमैप क्या है? कंपनी क्या कर रही है कि वह भविष्य में लाभदायक हो सकती है?आज की तारीख में सिर्फ एक ही चीज पेटीएम प्रॉफिट दे रही है। और वो है - पेटीएम पेमेंट्स बैंक। पेटीएम ने 2020 में पेटीएम पेमेंट्स बैंक के माध्यम से 29 करोड़ का लाभ कमाया। और 2021 में यह 37 करोड़ हो गई। यह सब चल रहा था लेकिन फिर आरबीआई में घुस जाता है। वहीं आरबीआई ने पेटीएम पेमेंट्स बैंक को बैन कर दिया है। आरबीआई के प्रतिबंध के मुताबिक, पेटीएम प्रतिबंध हटने के बाद नए ग्राहकों को अपने साथ जोड़ सकता है।

जो चीज पेटीएम को लाभदायक बनाने वाली थी वह अब बहुत कम संभव है। तो अगर पेटीएम में इतनी कमियां थीं तो निवेशक इसके आईपीओ को लेकर इतने उत्साहित क्यों थे? तो इसका जवाब लोगों की निवेश मानसिकता और उपभोक्ता व्यवहार में छिपा है। पेटीएम, फोनपे, गूगलपे और वास्तव में भारतपे ये सभी फिनटेक स्टार्टअप लाभ के बजाय उपभोक्ता व्यवहार को बदलने पर अधिक केंद्रित हैं। FD, स्टॉक और रियल एस्टेट के बजाय लोग निवेश के वैकल्पिक अवसरों की ओर बढ़ रहे हैं।


इसी तरह PhonePe, GooglePay, और Paytm

ये सभी कंपनियां एक उपभोक्ता को कैश से कैशलेस ट्रांजैक्शन की ओर ले जाना चाहती थीं।

एक बार उपभोक्ताओं को डिजिटल लेनदेन की आदत डालने दें,

फिर हम किसी भी तरह मुनाफा कमाएंगे।

पहले जब हम बाहर जाते थे तो कैश लेकर चलते थे

और आज हम सिर्फ अपने फोन ले जाते हैं और सभी लेनदेन हो जाते हैं।

आज हमारा उपभोक्ता व्यवहार बदल गया है।

और इस उपभोक्ता व्यवहार को बदलने के लिए, सभी निवेशकों ने उन्हें करोड़ों रुपये की फंडिंग दी थी।

B'coz यदि आप किसी के उपभोक्ता व्यवहार को बदलते हैं तो लाभ कमाना बहुत आसान है।

लेकिन पेटीएम के साथ ऐसा नहीं था।

हम बचतकर्ता थे लेकिन अब हम निवेशक हैं, जो अच्छी बात है।

लेकिन क्या आप जानते हैं कि समस्या क्या है?

हम उच्च रिटर्न पाने के लिए एक दूसरे की नकल करते हैं।

किसी ने कहा ये हमने खरीदा, किसी ने टिप दी तो हमने वो शेयर खरीदा

लेकिन जीवन में, अगर हमारी पसंद और पसंद अलग हैं

फिर हमारा निवेश पोर्टफोलियो एक जैसा क्यों होना चाहिए?

यह अलग होना चाहिए।

और यही कारण है कि ईटीमनी ने आपके लिए ईटीमनी जीनियस लॉन्च किया है।

यह एक सदस्यता है।

अपनी प्राथमिकताओं और अपने दीर्घकालिक और छोटे लक्ष्यों को समझने के बाद पैसा

पैसा आपके लिए एक व्यक्तिगत निवेश योजना बनाएगा।

इसे अपने निवेश जीवन के एक वास्तुकार के रूप में सोचें।

जैसे एक आर्किटेक्ट आपके सपनों के घर की योजना और डिजाइन कैसे करता है,

वही काम जीनियस आपके निवेश के लिए करता है।

इस प्लान में आपको इन 4 चीजों से युक्त रणनीतियां मिलेंगी।

1) भारतीय इक्विटी

2) अंतर्राष्ट्रीय इक्विटी

3) ऋण और 4) सोना

जैसे आप सीमेंट और ईंट को कैसे मिलाते हैं और अपना अनोखा घर बनाते हैं

इसी तरह, ईटीमनी जीनियस इन सभी 4 परिसंपत्ति वर्गों को मिलाता है और आपके स्टॉक और म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो बनाता है।

और एक बार जब आप निवेश कर देते हैं, तो Genius आपके लक्ष्यों तक पहुँचने के लिए GPS की तरह आपका मार्गदर्शन करता है।

यह 24×7 बाजार पर नज़र रखता है और आपको हर महीने अलर्ट भेजता है, ताकि आप अपने पोर्टफोलियो में आवश्यक बदलाव कर सकें।

जीनियस हमेशा यह सुनिश्चित करता है कि आपका पोर्टफोलियो हर बाजार की स्थिति के लिए सबसे अच्छा है।

और आप केवल एक टैप में बदलाव कर सकते हैं।

तो इसका फायदा यह है कि

आप जितना जोखिम उठा सकते हैं, उतना जोखिम उठाते हुए आप मार्केट मीटिंग रिटर्न बना सकते हैं।

तो आप समय पर अपने वित्तीय लक्ष्यों तक पहुंच सकते हैं, चाहे कुछ भी हो जाए।

तो आप किसका इंतज़ार कर रहे हैं?

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विवरण में लिंक।जब उस समय PhonePe और GooglePay लोकप्रिय नहीं थे,

पेटीएम इकलौता फिनटेक किंग था।

लेकिन जैसे-जैसे PhonePe और GooglePay बढ़ने लगे,

पेटीएम की यूपीआई बाजार हिस्सेदारी घटने लगी।

आज पेटीएम 1700 करोड़ के नुकसान में है।

पेटीएम पेमेंट्स बैंक या किसी अन्य चीज से मुनाफा नहीं कमा पा रहा है।

लेकिन दिलचस्प बात यह है कि पेटीएम के शेयर की कीमत में गिरावट इसके नुकसान की वजह से नहीं है।

इसके पीछे असल वजह कुछ और ही है।

कारण है अनुचित मूल्यांकन।

इसे बहुत ध्यान से समझने के लिए।

आईपीओ के दौरान पेटीएम का मूल्यांकन 1.39 लाख करोड़ रुपये था।

लेकिन उनका राजस्व सिर्फ 3300 करोड़ था।

चूंकि पेटीएम घाटे में चल रही कंपनी है, इसलिए आपको प्राइस टू अर्निंग रेश्यो नहीं मिल रहा है।

इस स्थिति में, हमें मूल्य से बिक्री अनुपात खोजने की आवश्यकता है।

3300 करोड़ रुपये के राजस्व और 1.39 लाख करोड़ रुपये के मूल्यांकन के साथ,

इसका प्राइस टू सेल्स रेश्यो 35 यानी वास्तव में बहुत बड़ा निकलता है।

मान लें कि पेटीएम लाभदायक हो गया और 10% लाभ कमाता है,

यानी 3300 करोड़ के राजस्व से पेटीएम 330 करोड़ का मुनाफा कमा रहा है।

लेकिन दिलचस्प बात यह है कि 10% प्रॉफिट के बाद भी पेटीएम का प्राइस टू अर्निंग रेश्यो 400+ है।

तो अगर पेटीएम अपने निवेशकों को अच्छा रिटर्न देना चाहता है,

फिर उन्हें 440% से अधिक विकास दर से बढ़ना होगा

और यह असंभव के करीब है।

और अगर आप पेटीएम का पिछले 2 साल का प्रदर्शन देखेंगे,

तो 400% की क्या बात करें, कंपनी की ग्रोथ रेट मुश्किल से 15% है

दिलचस्प बात यह है कि पेटीएम के पास बहुत सारे लोगों का वित्तीय डेटा है।

उस प्रतिस्पर्धात्मक लाभ के लिए, पेटीएम ने बहुत सारा पैसा जला दिया था

अब आरबीआई ने छीन ली है।

हाल ही में आरबीआई ने अकाउंट एग्रीगेटर नेटवर्क इनिशिएटिव लॉन्च किया था।

किसी भी फिनटेक कंपनी द्वारा एकत्र किया गया डेटा सभी फिनटेक स्टार्टअप के लिए उपलब्ध होता है।

इसका मतलब है कि पेटीएम द्वारा एकत्र किए गए किसी भी डेटा का उपयोग किसी भी फिनटेक कंपनी द्वारा किया जा सकता है।

किसी भी स्टार्टअप का प्रचार कुछ भी हो,

लेकिन हमारे पास एक निवेशक को पता होना चाहिए कि सार्वजनिक क्षेत्र का बाजार यानी शेयर बाजार निजी क्षेत्र से अलग है।

निजी क्षेत्र में किसी भी कंपनी का मूल्यांकन कुछ भी हो,

यह सार्वजनिक क्षेत्र में उस मूल्यांकन को तभी कायम रख सकता है, जब उसके बुनियादी सिद्धांत मजबूत हों।

अन्यथा, Zomato, CarTrade और Paytm इसके जीवंत उदाहरण हैं।

पेटीएम के आईपीओ में निवेश करने वाले लोगों को अब 70 फीसदी नुकसान हो रहा है।

पेटीएम के पेमेंट्स बैंक ने काम नहीं किया लेकिन

क्या आप जानते हैं कि एचडीएफसी बैंक कैसे बना भारत का सबसे बड़ा और सबसे शक्तिशाली निजी बैंक?

क्या है एचडीएफसी का बिजनेस सीक्रेट जिसके बारे में कोई नहीं जानता?


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